2014. december 19., Viola napja

Gazdaság

Elemzői körkép

Európa felült a hullámvasútra

Károly Gábor

2012. június 01., péntek 22:32
Az európai piacok rendkívül rossz hetet zártak: továbbra is mélyrepülésben az euró, míg a spanyol CDS-felár rekordszintre emelkedett, ahogy a magyar államadósság finanszírozása is tovább drágult. A forint pénteken nagyot zuhant, de estére stabilizálódott az árfolyam.

Rengeteg negatív hír befolyásolta az árfolyamokat a héten: a Fitch Ratings államcsőddel riogatott (keretes anyagunk), az Európai Központi Bank (EKB) nem ad pénzt a görög bankok feltőkésítésére, és a spanyol Bankia sem számíthat sok jóra. Odor Tamás, a GlobalFX vezető elemzője szerint tovább rontotta az európai piacok helyzetét az, hogy az Egyesült Államokból kifejezetten pozitív hírek érkeztek a héten, így az euró továbbra is mély válságban van a dollárral szemben.

A Fitch Ratings az értékvesztéssel járó adósságcserére vonatkozó saját kritériumai alapján valószínűleg államcsődnek minősítené, ha az euróövezetből esetleg távozó országok denominálnák euróban fennálló szuverén kötelezettségeiket saját „markánsan leértékelődő” új valutájukra – közölte Londonban ismertetett csütörtöki helyzetértékelésében a nemzetközi hitelminősítő. A Fitch ezzel Görögországra célzott, hiszen az elmúlt hetekben ismét felerősödtek azok a hangok, miszerint az ország elhagyhatja a valutaövezetet.




A világpiaci hírek nem tettek jót az európai kötvényhozamoknak sem, az államadósság finanszírozásának költségei tovább nőttek: a spanyol hozamok 6,5 százalék, míg az olasz állampapírok hozamai 6 százalék körül mozognak. Az ötéves spanyol állampapírok CDS-árazása ráadásul rekordszintre emelkedett a héten.

IMF-re várva

Az EKB a héten véleményezte a magyar jegybanktörvényt: az unió jegybankjaként tevékenykedő EKB szerint a Magyar Nemzeti Bankra (MNB) vonatkozó módosított törvénytervezet nem oszlatja el az intézmény függetlenségével kapcsolatos valamennyi aggályt. Az Országgyűlés hétfőn szavazhat a módosításokról.

Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője szerint az EKB véleménye a jegybanktörvényről lassíthatja ugyan a folyamatokat, ám mivel a piac sem számol azonnali megállapodással, így ez nem jelent 180 fokos fordulatot. „Ugyanúgy le fogunk ülni az IMF-fel tárgyalni. Az az esetleges plusz egy-két hét nem igazán számottevő” – tette hozzá. Várhatóan a harmadik negyedévben születhet meg a megállapodás a valutaalappal.

Az Államadósság Kezelő Központ heti kincstárjegy- és kötvényaukciói

3 hónapos 3 éves
5 éves 10 éves
meghirdetett / elfogadott mennyiség (Mrd Ft)
beérkezett ajánlat (Mrd Ft)
korábbi átlaghozam (%)
a heti aukción kialakult átlaghozam (%)
45 / 35
46,641
7,15
7,17
17 / 20
41,019
8,22
8,42
13 / 13
23,710
8,35
8,61
10 / 13
29,325
8,45
8,66

„Nem voltak túl sikeresek a heti aukciók, ugyanakkor a hozamok nem szálltak el” – emelte ki Odor. A keddi 3 hónapos diszkontkincstárjegy-aukción a gyér kereslet miatt 10 milliárd forinttal csökkenteni is kellett a kibocsátást. Ellenben csütörtökön jelentős túlkereslet alakult ki, de a hozamok 20-26 bázisponttal emelkedtek. „Egyértelműen a külföldi piacok tombolásának tudhatók be a hozamelemelkedések” – tette hozzá a vezető elemző.

Elpáholt devizák

Kelet-Európában jelenleg tőkekivonás zajlik, emiatt nőnek folyamatosan a hozamok, de pánikra egyelőre nincs ok Kuti szerint. A hazai kötvényhozamok a „forintpiacok lenyomatai”, s ezek idomulnak a régiós hozamokhoz. „A feltörekvő piacok devizáit elpáholták a héten”, nagyot bukott a lengyel złoty, a román lej, valamint a cseh korona is. Az euró tovább gyengült a dollárral szemben, s ez tovább rontja az amúgy is rossz nemzetközi piaci hangulatot.

Kuti hozzátette, hogy hiába „rugóznak az árfolyamok”, nagy pánikra nem kell számítani. A hazai fizetőeszköz árfolyama várhatóan 280-310-es sávban fog mozogni az euróval szemben. „Ez az a sáv, ahol mozoghat véleményünk szerint a forint. 310 feletti eurónál már lehetne pánikról beszélni” – tette hozzá.

A forintárfolyam alakulása a héten
A forintárfolyam alakulása a héten
MNO grafika - Forrás: Reuters


Fordulópont lehet a görög választás

A következő hetekben sem változik a képlet, s továbbra is a görögországi helyzet fogja befolyásolni az európai piacokat. A megismételt választásokig, azaz június 17-ig várhatóan „zötyögős” időszakra kell számítani. Kuti szerint amennyiben nem „EU-konform” kormány alakul Görögországban, úgy kérdéses, hogy az mennyire lesz együttműködő az unióval, valamint az IMF-fel.

„A következő hetekben hullámvasúttá válhatnak a piacok, melynek első komoly fordulópontja a görög választás lehet. Utána megfordulhatnak az árfolyamok és a kötvényhozamok mozgásai, s talán a spanyol és olasz hozamok is csökkenésnek indulhatnak” – tette hozzá a vezető elemző.

Hirdetés

MNO vezető hírek

4

„Moszkva megleckéztetése sokba kerül az EU-nak is, hiába, az alapértékek védelméért meg kell küzdeni, még akkor is, ha ezt az álláspontot sok uniós polgár nem tette egészen magáévá.” Tovább

11

Az amerikai elnök egyelőre nem fog élni a jogszabály által ráruházott felhatalmazással. Tovább

Az úszónő az év női sportolója, míg férje és trénere, Shane Tusup az év legjobb edzője lett az sportújságírók választása alapján. Tovább

15

Nemrég érdekes fotó érkezett szerkesztőségünkbe: a kép Józsefvárosban készült, ahol az önkormányzat számos juttatással segíti a rászorulókat. Tovább